神似市值500亿美元的直觉外科公司,天智航能否打破盈利魔咒

2020-04-12 网络
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[人工智能]神似市值500亿美元的直觉外科公司,天智航能否打破盈利魔咒

在科幻影戏《普罗米修斯》中,“手术舱”的涌现让不少观众印象深入:当女主角躺进去后,手术舱便入手下手自动为她扫描身材并作诊断。随后,几只机械臂便井井有条地入手下手手术,一帧帧画面展示了人类天马行空的设想力,更反应了人们对将来医学的向往。

事实上,科学家和工程师们正在将科幻影戏中的设想带入实际:影戏中手术舱的原型就是手术机械人。

天智航是中国骨科手术机械人行业的领军企业,自2010年建立伊始便专注于“骨科手术导航定位机械人”的研发和生产,它也是唯一一家获得CFDA认证的国产骨科手术机械人制作企业。

近年来,天智航生长迅速,2017年至2019年,其营收从7329万元增至2.3亿元,复合年均增进率高达77%。停止现在,其产物及处理方案已掩盖20多个省市,74家三甲病院、骨科专科病院等医疗机构,个中就包含全国着名的北京积水潭病院、中国人民解放军总病院等。

然则,在营收范围疾速增进的同时,天智航照旧没有挣脱暂无红利的形势:2019年吃亏达3416万元。

眼下,天智航行将上岸科创板,可否一扫吃亏阴霾,逆转形势?

手术机械人难红利?

手术机械人是现在最具远景的医疗机械人细分范畴,它能有用处理传统外科手术精准度差、手术时候长、大夫委靡和缺少三维精度视野等问题。

国内上市的手术机械人主要可分红两类,第一类是辅佐大夫完成手术操纵的“主从机械人”,它犹如“提线木偶”平常,大夫能够经由过程操纵台掌握机械臂完成手术,直觉外科公司(ISRG)的“达芬奇”手术体系就是典范的主从机械人;第二类则是导航机械人,它能够为外科大夫计划手术途径,主要运用在“神经外科”、“脊柱外科”、“枢纽外科”等范畴,天智航的“天玑”骨科机械人就是个中之一。

“天玑”骨科手术导航定位机械人,主要运用于创伤骨科和脊柱外科范畴,它有用处理了传统骨科手术“看不见、打不准、拿不稳”的难题,下降了骨科手术对大夫履历的依托,让下层病院也具有实行高难度手术的才能。对患者来讲,骨科手术机械人也能肯定水平上下降医疗风险。

现在,天智航95%的营收来自于其骨科手术机械人产物。但是因为中国骨科手术机械人行业起步较晚,处于产业化早期,市场接收度较低,天智航手术机械人并未进入大范围运用阶段,2019年销量仅为41台。不仅如此,均匀520万元/台的单价,以及高于传统手术形式的手术用度,也成为天智航骨科手术机械人进一步翻开市场的停滞。

纵观环球骨科机械人市场,并不是只有天智航一家面临市场开辟和吃亏问题。当前骨科手术机械人推行较好的是美敦力旗下Mazor Robotics公司的Mazor X脊柱手术机械人,从2016年上市至2019年三季度,但该产物也仅在环球范围内贩卖了约莫248台。

Mazor Robotics是一家以色列手术机械人研发商,前后在特拉维夫证券交易所和纳斯达克上市,并于2018年12月被美敦力(MDT)收买。其主要产物为骨科手术机械人。

在美敦力将其收买之前,Mazor Robotics也没有完成红利,2015年至2017年,该公司离别吃亏1538、1866、1241万美圆。更主要的是,在还未被并购之前,Mazor Robotics就已与美敦力有了千丝万缕的联络。但即使应用美敦力在医疗界的影响力,它照旧没能扭亏为盈。

一样吃亏的另有法国手术机械人体系制作商MEDTECH,其主要产物为脑部手术和脊柱微创手术机械人。2013年至2015年,该公司离别吃亏125、200、262万欧元。与Mazor Robotics的运气类似,MEDTECH也于2016年被环球骨科巨子捷迈邦美(ZBH)收买。

值得注意的是,美敦力的Renaissance和捷迈邦美的ROSA ONE这两款骨科手术机械人,都已获得国家药监局核发的医疗器械注册证,将与天智航在国内市场睁开正面临决。

美敦力和捷迈邦美经由过程并购来获得核心手艺,资金气力并不占优的天智航挑选了另一条路:经由过程超高研发投入来坚持手艺的抢先。2017年至2019年,天智航研发投入占比一向坚持在30%以上。

不过,虽然天航智在骨科手术机械人行业起步较晚,但在手艺上并没有落伍。以临床精度为例,天智航的“天玑”与美敦力的Renaissance在临床精度上几无差异,都可到达“亚毫米级”(<1mm)。现在,天智航在国内骨科手术机械人范畴中的贩卖数目和手术量都位居榜首。

接下来,在国际巨子的“夹攻”中,进一步翻开市场,突破红利难魔咒就成为重中之重。

复刻“达芬奇”的光辉

说到手术机械人,就不得不提起美国直觉外科公司的“达芬奇”手术机械人,它是现在手术机械人临床运用中最胜利的产物,主要用在气量气度外科、泌尿外科、妇科和腹部外科等范畴。

自2000年首代达芬奇手术机械人经由过程美国FDA考核后,这款产物便一骑绝尘,协助直觉外科公司在行业中建立了相对垄断职位。停止2018岁尾,达芬奇体系掩盖了美国72%的社区病院,环球总计贩卖4986台,累计实行凌驾500万例手术。

据直觉外科公司年报显现,2019年营收高达44.79亿美圆,同比增进20%,其净利润也到达13.79亿美圆。

事实上,即使强如直觉外科公司,也要阅历市场开发这个“难过”的阶段,它的造诣也并不是一挥而就。2000年其产物胜利上岸美国市场后,因为当时市场认知度低,会运用的大夫少之又少,直觉外科公司也在吃亏中度过了很长一段时候,直到2004年才初次完成红利。随后才在美国巨大的外科手术需求中,一步步生长为市值凌驾500亿美金的庞然大物。

天智航当前生长阶段,与21世纪初的直觉外科公司有类似之处。

20年前,直觉外科面临的是美国外科手术范畴的一片蓝海;现在,一样面临几乎是一片蓝海的中国骨科手术机械人市场,天智航有望复刻“达芬奇”的光辉战绩。

从需求端来看,人终究会“生老病死”,这让骨科手术的需求变得壮大且永不干涸。近年来,跟着当代交通东西的广泛运用,以及中国老龄化的日益加剧,脊柱疾病、枢纽毁伤、骨科创伤的发病率逐年增添。数据显现,中国每一年骨创伤病例高达2000万例,个中靠近80%都须要举行手术治疗。

巨大的手术需求将加快骨科手术机械人在越来越多的病院落地。

另外,手术机械人也将获得了响应的政策支撑,2019年,中国宣布《关于推动先进制作业和当代效劳业深度融会生长的实行看法》,提出要推动花费效劳重点范畴和制作业立异融会,重点生长手术机械人、医学影像、长途诊疗等高端医疗装备。

更主要的是,“达芬奇”以及越来越多手术机械人的涌现,已让市场对手术机械人不再生疏,天智航的市场开辟虽然难题,但已不再是“地狱形式”。

值得注意的是,2019年直觉外科的配套装备及耗材营业收入高达24.08 亿美圆,占总营收的一半以上,而手术机械人体系则为13.46亿美圆,占总营收的30%。从中不难看出:跟着市场开发步入中后期,纯真依托手术机械人的贩卖,将肯定水平上限定公司生长,而“后市场”就成为手术机械人企业新的生长点。

这在美敦力和捷迈邦美已获得表现:在收买了骨科手术机械人企业以后,手术机械人产物能够与耗材营业构成搭售,动员耗材营业生长。

天智航已走上这条途径:在其上市募投项目中有5200万元将用于骨科手术机械人配套手术耗材、手术东西扩建项目,项目建成后,天智航的骨科手术机械人配套专用手术东西、专用手术耗材的年产能将离别提升至3000套和10万套。

比及市场逐渐翻开,配套装备及耗材营业将成为天智航新的营业支柱。

统统新手艺的大范围运用都须要时候的沉淀,临时的吃亏并不能申明统统。已有胜利先例可循的天智航,只需稳步翻开市场,巨大的手术需求将推动其营业疾速生长并协助其扭亏为盈。过去十几年间,美国巨大的外科手术需求造诣了直觉外科,而将来,我国骨科手术的需求也将催生出世界级骨科手术机械人供应商。